能源板塊走強(qiáng) 黑色多數(shù)收跌
2025-04-19 
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返回列表從宏觀經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)鏈視角觀察，當(dāng)前大宗商品市場呈現(xiàn)多維分化特征。貴金屬板塊中，黃金維持強(qiáng)勢邏輯源于美債續(xù)作壓力與債務(wù)矛盾激化下的避險(xiǎn)需求，疊加短期衰退預(yù)期與通脹反彈風(fēng)險(xiǎn)共振，但需警惕技術(shù)面超買引發(fā)的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。能化領(lǐng)域呈現(xiàn)顯著品種差異，原油受地緣政治溢價(jià)支撐，OPEC+超產(chǎn)補(bǔ)償計(jì)劃及美國制裁風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成雙向擾動(dòng)，而乙二醇面臨產(chǎn)能釋放壓力，石腦油制開工率攀升至85.6%高位，港口庫存同比增幅達(dá)40.6%，供需格局趨于寬松。
黑色系商品受政策導(dǎo)向顯著，鋼鐵板塊雖獲關(guān)稅豁免，但終端需求疲態(tài)已現(xiàn)，表觀消費(fèi)量增速放緩與成材產(chǎn)量下滑預(yù)期形成壓制。焦煤焦炭短期受提漲落地支撐，但礦端開采利潤空間存續(xù)下產(chǎn)量抬升預(yù)期制約上行空間，需重點(diǎn)關(guān)注鋼廠利潤修復(fù)后的生產(chǎn)節(jié)奏變化。值得注意的是，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期對工業(yè)品形成托底效應(yīng)，一季度GDP增速5.3%與制造業(yè)投資高增形成需求側(cè)支撐，但地產(chǎn)數(shù)據(jù)降幅收窄尚未轉(zhuǎn)化為實(shí)質(zhì)性需求增量。
農(nóng)產(chǎn)品板塊呈現(xiàn)強(qiáng)波動(dòng)特征，油脂受MPOB報(bào)告數(shù)據(jù)擾動(dòng)，馬來西亞棕櫚油庫存結(jié)束五連降引發(fā)市場調(diào)整，而大豆產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)苤忻蕾Q(mào)易摩擦升級預(yù)期影響，25/26年度進(jìn)口量下降預(yù)期強(qiáng)化。新能源金屬領(lǐng)域出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整，鋰價(jià)破位下行反映上游礦端松動(dòng)與產(chǎn)能釋放壓力，但新能源車滲透率提升對銅需求的長期支撐邏輯未改。
市場情緒層面，政策組合拳對風(fēng)險(xiǎn)偏好形成提振，4月以來多部門協(xié)同穩(wěn)市舉措有效緩解流動(dòng)性壓力，但商品市場受關(guān)稅沖擊的傳導(dǎo)效應(yīng)仍在發(fā)酵。技術(shù)面顯示，部分品種期現(xiàn)價(jià)差走闊反映預(yù)期分化，如玻璃純堿板塊雖庫存去化但市場跟進(jìn)意愿不足，期價(jià)與現(xiàn)貨走勢背離加劇。資金流動(dòng)方面，貴金屬與國債的避險(xiǎn)屬性持續(xù)吸引配置資金，而能化板塊受地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)驅(qū)動(dòng)呈現(xiàn)短期博弈特征。
中期研判需關(guān)注三大核心變量：一是美國債務(wù)上限博弈與聯(lián)儲(chǔ)政策路徑對全球流動(dòng)性的傳導(dǎo)，二是國內(nèi)二季度穩(wěn)增長政策對沖外需走弱的實(shí)效性，三是新能源轉(zhuǎn)型與傳統(tǒng)基建投資的結(jié)構(gòu)性替代效應(yīng)。建議采取多空對沖策略，貴金屬維持戰(zhàn)略多頭配置，同時(shí)關(guān)注能化板塊中受地緣政治溢價(jià)支撐品種的短期交易機(jī)會(huì)，黑色系則需等待需求側(cè)實(shí)質(zhì)性改善信號。
本文目錄導(dǎo)航：
- 即將到來的供暖季對煤炭板塊有什么影響？
- 能源 材料 金屬 醫(yī)藥選哪個(gè)板塊？
- 供給側(cè)改革概念股有哪些
即將到來的供暖季對煤炭板塊有什么影響？
九月和十月是冬季供暖前煤炭銷售的高峰期，今年煤炭的價(jià)格是易漲難跌。 所以，早進(jìn)煤可能會(huì)比較劃算，這不煤炭的淡季似乎提前結(jié)束了。 8月25日，鄭州動(dòng)力煤價(jià)格已經(jīng)上漲4%，宣告提前進(jìn)入煤炭銷售旺季。 A股煤炭板塊齊聲大漲，露天煤業(yè)漲停，領(lǐng)漲煤炭板塊。 露天煤業(yè)平均每噸成本不到100元，2017年中報(bào)公布的銷售毛利率達(dá)到47%。 大同煤業(yè)還沒有公布半年報(bào)，第一季報(bào)顯示銷售毛利率更是達(dá)到58%，緊鄰煤炭運(yùn)輸大動(dòng)脈大秦鐵路的起點(diǎn)。 當(dāng)日，煤炭采選板塊的漲幅高達(dá)到4.15%。 煤炭板塊在入冬供暖季之前爆發(fā)了，市場預(yù)期煤炭銷售旺季到來，煤炭價(jià)格走高，煤炭采掘公司利潤今年看漲。 中國的能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)改變還需要一個(gè)過程，環(huán)保和煤炭可能同時(shí)進(jìn)入景氣周期，能源價(jià)格需要反映環(huán)境成本，所以，煤炭的價(jià)格不可能再回到200元以下了。 未來資源的價(jià)格是貴的，因?yàn)樘寂欧藕铜h(huán)保成本會(huì)進(jìn)入價(jià)格。 資源的需求不會(huì)重現(xiàn)過去的高速增長，但是，資源的供給也會(huì)因?yàn)榄h(huán)保因素持續(xù)收縮，價(jià)格會(huì)反映真實(shí)的成本。 隨著碳排放交易機(jī)制的展開，中國市場的煤炭等資源成本也會(huì)越來越高，價(jià)格會(huì)處于高位。 這就是說，未來你看到曾經(jīng)過剩、廉價(jià)和虧損的煤炭鋼鐵等資源可能變得緊缺、昂貴和利潤良好。 這個(gè)世界是平的，曾經(jīng)無人問津的東西有一天必然受人追捧，現(xiàn)在受人追捧的東西有一天可能無人問津。 如果說這是潮起潮落的周期，那么，這個(gè)周期可能就在你心里。 只要你信仰任何事情都不是一帆風(fēng)順的，波瀾起伏本來就是世界的常態(tài)，才能乘風(fēng)破浪穿越周期。 那些經(jīng)過周期起伏洗禮的企業(yè)才會(huì)走向基業(yè)長青，而這就是公司的價(jià)值，值得投資者去追隨。 天時(shí)地利人和，這是資本市場的不二法門。 盡管價(jià)值投資者不會(huì)在乎牛市還是熊市，他們關(guān)注公司的市場價(jià)值低于公司內(nèi)在價(jià)值就會(huì)買進(jìn)，這就是巴菲特的投資哲學(xué)。 價(jià)值投資者不關(guān)注天時(shí)，關(guān)注的是地利，認(rèn)為只要站住地利就可以立于不敗之地。 而周期論的投資者關(guān)注的是天時(shí)，在波濤洶涌的市場中，人的力量是渺小的，是徒勞的。 所以，人需要順勢而為，以市場為師，投資者最重要的是擇時(shí)。 幾乎任何虧損都是因?yàn)閾駮r(shí)，對天時(shí)的把握不準(zhǔn)確。 資本市場的人和一派是以凱恩斯為代表的，他認(rèn)為，投資就是選美，并不在于投資的公司本身好不好，而在于大家是否覺得這家公司好，如果大家覺得這家公司好，就買入，如果大家覺得這家公司不好，即便公司再好也不能買入。 這就是典型的人和決定論，投資不是看基本面，而是看大家是否喜歡。 后來，資本市場又發(fā)展到金融行為學(xué)的研究，對投資者從眾行為進(jìn)行研究。 筆者對周期的興趣超過了價(jià)值投資和金融行為學(xué)，在大勢面前，任何的個(gè)人努力都是螢火之光，我們需要順應(yīng)大勢，煤炭板塊就占據(jù)了天時(shí)。 只有占據(jù)了天時(shí)才能去研究地利和人和。 依靠地利和人和成功的都是個(gè)案，而選擇天時(shí)背后卻是趨勢。 煤炭板塊上市公司就站在了這樣一個(gè)趨勢面前，一個(gè)新的企業(yè)盈利周期到來。 2015年全行業(yè)虧損的狀況已經(jīng)過去，200元錢的煤炭價(jià)格已經(jīng)成為懷念，三五年之內(nèi)難以見到，我們需要面對現(xiàn)實(shí)，順應(yīng)市場做出決策。 投資者選擇天時(shí)之后，在趨勢面前選擇地利和人和來進(jìn)行投資決策，可能才是比較正確的選擇。
能源 材料 金屬 醫(yī)藥選哪個(gè)板塊？
這幾個(gè)板塊都不錯(cuò)！你可以選擇：1、能源中的煤炭板塊，不要選擇熱電板塊。 2、材料中的農(nóng)藥、化肥、水泥板塊3、黑色金屬中的大鋼鐵板塊，有色金屬的黃金板塊，銅板塊，別選鋁4、醫(yī)藥選擇龍頭，不過這幾天在調(diào)整，暫時(shí)回避。
供給側(cè)改革概念股有哪些
今年政府供給側(cè)改革主要惠及鋼鐵煤炭等傳統(tǒng)行業(yè)上市公司，如寶鋼，首鋼，神華，中煤等。
