PTA期貨價(jià)格可能跟隨原料價(jià)格進(jìn)行震蕩
2025-03-04 
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返回列表近期，PX、PTA以及MEG市場(chǎng)出現(xiàn)了一些波動(dòng)，經(jīng)過(guò)深入分析，我們發(fā)現(xiàn)檢修進(jìn)展存在錯(cuò)配現(xiàn)象，同時(shí)需求消化能力偏弱，這對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)了不小的影響。
一、 PX市場(chǎng)分析
在成本方面，原油價(jià)格走勢(shì)較為脆弱，可能繼續(xù)震蕩偏弱。關(guān)稅政策持續(xù)施壓，經(jīng)濟(jì)和需求擔(dān)憂(yōu)，以及降息節(jié)奏的放緩，對(duì)油價(jià)構(gòu)成利空因素。從基本面來(lái)看，亞洲地區(qū)1月份和2月份PX開(kāi)工負(fù)荷較高，但PXN卻處在低位。進(jìn)入3月至5月的檢修季，PX的供應(yīng)能力將明顯下滑。與下游PTA的檢修季相比，兩者存在一定錯(cuò)位。根據(jù)已公布的檢修計(jì)劃，3月份PTA的檢修產(chǎn)能多于PX的檢修產(chǎn)能。這將對(duì)PX價(jià)格形成向下拖拽的力量，既來(lái)自于原料端，也來(lái)自于需求端。值得關(guān)注的是，是否會(huì)出現(xiàn)PX調(diào)油價(jià)差的走擴(kuò)情況。市場(chǎng)需要密切關(guān)注原油價(jià)格、關(guān)稅政策、經(jīng)濟(jì)和需求變化，以及PX調(diào)油市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)。
二、 PTA市場(chǎng)分析
進(jìn)入3月，PTA也進(jìn)入了檢修季。據(jù)估計(jì)，約有1585萬(wàn)噸/年的產(chǎn)能有檢修計(jì)劃，這將導(dǎo)致PTA月?lián)p失量達(dá)73.5萬(wàn)噸，進(jìn)而使PX需求減少48.1萬(wàn)噸。從當(dāng)前的PTA加工費(fèi)來(lái)看，月均加工費(fèi)不足190元/噸，這對(duì)于PTA工廠來(lái)說(shuō)，檢修計(jì)劃落地的可能性較大。同時(shí)，下游滌絲產(chǎn)銷(xiāo)并未出現(xiàn)明顯放量，聚酯工廠的原料庫(kù)存卻在持續(xù)攀升，累庫(kù)速度迅速，絕對(duì)量已接近五年同期的最高位。因此，需求表現(xiàn)偏弱。在3月份，隨著PTA裝置檢修的逐步落實(shí)，供應(yīng)將有所收窄。下游仍有足夠的原料庫(kù)存需要消化。PTA的價(jià)格可能會(huì)跟隨原料價(jià)格進(jìn)行震蕩。市場(chǎng)應(yīng)關(guān)注PTA裝置檢修的落實(shí)情況以及原料價(jià)格的波動(dòng)。
三、 MEG市場(chǎng)分析
目前，煤制乙二醇的利潤(rùn)狀況尚可。隨著3月份檢修季的到來(lái)，國(guó)內(nèi)煤制乙二醇裝置可能有規(guī)模企業(yè)選擇推遲檢修，導(dǎo)致實(shí)際檢修量不及預(yù)期損失量。同時(shí)，海外3月和4月的檢修也在陸續(xù)增加。盡管下游滌絲產(chǎn)銷(xiāo)未出現(xiàn)明顯放量，聚酯工廠的原料庫(kù)存卻在不斷增加，需求恢復(fù)偏慢，港口庫(kù)存也在不斷累積。預(yù)報(bào)的到港乙二醇量逐周減少，但顯性庫(kù)存累庫(kù)幅度卻在逐周增加，目前港口庫(kù)存水平接近80萬(wàn)噸。這些因素都使得MEG市場(chǎng)的供應(yīng)損失量可能較預(yù)期減少，而需求恢復(fù)也較為緩慢。預(yù)計(jì)MEG價(jià)格將易跌難漲。
總結(jié)
PX、PTA和MEG市場(chǎng)在3月份都將面臨一系列挑戰(zhàn)和機(jī)遇。市場(chǎng)參與者需要密切關(guān)注原油價(jià)格、關(guān)稅政策、經(jīng)濟(jì)和需求變化，以及各產(chǎn)品的檢修計(jì)劃和原料價(jià)格波動(dòng)，以便做出明智的決策。
