液氯盤面下行的壓力何時才能得到緩解
2025-02-28 
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返回列表當(dāng)前非鋁行業(yè)燒堿市場呈現(xiàn)出價格下跌、庫存壓力增大、需求端缺乏動力的局面。價格下行壓力主要源于內(nèi)需端缺乏顯著亮點、外商囤貨觀望以及出口價格下滑。氧化鋁投產(chǎn)的推遲更是加劇了需求端的擔(dān)憂。
內(nèi)需方面，當(dāng)前市場缺乏明顯的增長動力。國外廠商在節(jié)假日前進(jìn)行的囤貨行為，也使得市場觀望情緒濃厚。出口價格每噸下跌10至20美元，進(jìn)一步加劇了市場壓力。
供應(yīng)端方面，燒堿生產(chǎn)處于高位運行狀態(tài)。二月中旬，華南和浙江地區(qū)將進(jìn)行檢修，但下旬部分區(qū)域檢修結(jié)束，燒堿產(chǎn)量將出現(xiàn)階段性恢復(fù)增長。三月至五月是氯堿企業(yè)的常規(guī)春檢時期，產(chǎn)量可能出現(xiàn)季節(jié)性下滑，目前檢修規(guī)模和持續(xù)時間尚不確定。
從經(jīng)濟(jì)角度分析，氯堿行業(yè)利潤正在迅速壓縮。以液氯價格減去400元計算，山東裝置的邊際成本大約在2840元左右。高供應(yīng)和缺乏需求端的動力導(dǎo)致行業(yè)庫存壓力增大，有可能促使上游企業(yè)減產(chǎn)。
當(dāng)前燒堿盤面的價格已經(jīng)提前反映了部分燒堿現(xiàn)貨的下跌趨勢。如果價格下跌空間進(jìn)一步擴(kuò)大，需要液氯價格上漲才能緩解下行壓力。只有非鋁需求在旺季出現(xiàn)改善，或者燒堿上游主動減產(chǎn)導(dǎo)致產(chǎn)量下降，推動上游庫存順利去化，05合約才有可能出現(xiàn)反彈的機(jī)會。
目前，市場面臨的關(guān)鍵因素包括：
- 內(nèi)需的復(fù)蘇：內(nèi)需能否在短時間內(nèi)出現(xiàn)顯著的增長，將直接影響燒堿市場的走勢。
- 外商的采購行為： 外商的采購意愿和實際采購量，將對市場價格起到關(guān)鍵作用。
- 上游企業(yè)的減產(chǎn)行動： 上游企業(yè)是否主動減產(chǎn)以消化庫存，直接影響供應(yīng)量和價格。
- 氯堿企業(yè)的檢修安排： 檢修規(guī)模和持續(xù)時間，將影響燒堿的產(chǎn)量，進(jìn)而對市場供需產(chǎn)生影響。
- 液氯價格的波動： 液氯價格是燒堿成本的重要組成部分，其波動將直接影響燒堿價格。
展望：
短期內(nèi)，市場價格下行壓力較大。但若內(nèi)需出現(xiàn)意外的復(fù)蘇、外商采購量增加、上游企業(yè)出現(xiàn)減產(chǎn)計劃，則可能改變市場走勢。中長期來看，需要關(guān)注市場供需關(guān)系的平衡和產(chǎn)業(yè)鏈的整體健康發(fā)展。三月初，我們將密切關(guān)注外商和上游的簽單情況，以更好地捕捉市場變化。
風(fēng)險提示：
本文分析基于當(dāng)前市場狀況，不構(gòu)成任何投資建議。市場行情瞬息萬變，請謹(jǐn)慎決策。
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